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家居板塊大幅走高,政策市場齊驅動,精裝房大勢所趨

2020-06-05 [macmeli.com]

家居板塊27日盤中大幅拉升,截至發稿,樂歌股份、金牌櫥柜、志邦家居、奧普家居、惠達衛浴、大亞圣象、菲林格爾等漲停,恒林股份、皮阿諾逼近漲停。

對于該板塊,華泰證券指出,《政府工作報告》再次明確了“房住不炒”定位,同時重提了4月17日政治局會議未提及的“因城施策”,在穩地產、穩經濟的同時給樓市壓力較大地區留有余地;房地產市場發展整體或趨于平穩,對家居而言,一方面全年竣工回暖+精裝房滲透率快速提升仍將支撐精裝產業鏈企業快速成長,另一方面流動性寬松背景下,二手房交易回暖有望支撐家居中長期消費需求。

中信建投證券認為,在全裝修成品房政策不斷推出和市場端持續驅動的背景下,精裝房大勢所趨,房地產后周期的家居輔材行業迎來新的變革和發展,B端業務成為企業新的增長點。

該機構指出,2016年以來全國各地全裝修、精裝修政策密集出臺,其中2017年《建筑業發展十三五規劃》明確提出2020年我國新開工全裝修成品住宅面積占比要達30%;2019年2月住建部在《住宅項目規范(征求意見稿)》中進一步提出,城鎮新建住宅建筑應全裝修交付。根據奧維云網數據,2019年我國精裝房市場滲透率已快速提升至32%,但與發達國家80%以上的全裝修比例相比,我國精裝房仍具有較大發展空間。

大型房企精裝比例較高,地產行業集中度提升逐步傳導至精裝修行業。近年來,房地產行業的集中度不斷上升,大型房企一方面更加注重產品質量和性價比,另一方面更傾向于采用集中采購模式、選擇具有實力的裝修供應商提供服務,因此龍頭房企市占率的提升和規模的快速增長,也推動精裝修行業集中度上升,進一步支撐優質企業業績增長。

家居輔材B端業務受益精裝房普及,龍頭企業有望強者恒強:精裝修涉及功能空間廣泛,住宅基礎設施涉及地板、五金、櫥柜、衛浴潔具、門窗、涂料等廣泛家居輔材產品。其中戶內門、瓷磚、木地板、衛浴五金、櫥柜、煙機灶具等配置率均在95%以上,而洗碗機、熱水器、空調、凈水器等品類則增長較快。伴隨裝修工作一并轉移至地產商,家居輔材采購行為更趨向B端化。

該機構表示,受政策和市場共同驅動,精裝房乃大勢所趨,家居輔材行業迎來整合機遇,家居B端紅利成長。龍頭企業成本、產能、服務、資金實力等均占據絕對優勢,有望實現強者恒強。其中五金行業,推薦產品+渠道雙發力、B端布局深化的堅朗五金;木門行業,推薦工程業務穩放量、戰略合作促增長的江山歐派;瓷磚行業,推薦B端亮眼業績可期的蒙娜麗莎、帝歐家居。


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